Агентство Fitch 23 травня вдруге поспіль підтвердило рейтинг України на рівні «обмежений дефолт» (Restricted Default) для боргів у іноземній валюті. Рейтинг у національній валюті залишився на рівні «CCC+», що свідчить про дуже високий кредитний ризик.
Причиною такого рішення Fitch називає те, що Україна все ще перебуває у процесі реструктуризації своїх зовнішніх боргів. Хоча компанія Укренерго вже домовилася з бондхолдерами про реструктуризацію зелених облігацій 2021 року на суму 825 мільйонів доларів, значні борги залишаються нереструктуризованими. Зокрема, це ВВП-варанти на суму 2,6 мільярда доларів та кредит Cargill на 0,7 мільярда доларів.
Щодо внутрішніх боргів у гривні, Україна продовжує їх обслуговувати, тому рейтинг у національній валюті вищий. За даними Fitch, станом на травень 2025 року лише 1,1% внутрішніх боргів у гривні належить нерезидентам. Основними держателями державних боргів залишаються Національний банк України та комерційні банки, переважно державні.
Агентство прогнозує, що внутрішні запозичення України зростатимуть, особливо у 2026 році. Це пов’язано з очікуваним скороченням зовнішньої фінансової допомоги. Якщо у 2025 році країна має отримати рекордні 55 мільярдів доларів зовнішнього фінансування — значно більше, ніж звичайні 25 мільярдів доларів у попередні роки, — то надалі допомога стане менш передбачуваною і, ймовірно, зменшиться.
Водночас, у 2025 році внутрішнє фінансування України знизиться, що створює «простір» для його збільшення в наступні роки. Таким чином, уряд готуватиметься до більшої залежності від внутрішніх запозичень у майбутньому.
Fitch підтверджує, що Україна продовжує активно працювати над управлінням борговими зобов’язаннями, але процес реструктуризації залишається ключовим фактором для стабілізації фінансового стану країни.